首頁 > 資訊中心 > 正文
2019年7月宏觀經濟月報:宏觀"茶" CPI同比已達年內高點 貿易順差"含金量"有待提高
首創證券有限責任公司  2019-07-24       ] [  ] [  ]  打印
    6月制造業PMI低位運行,預示制造業依舊面臨壓力,后期生產還將面臨一定壓力。6月經濟數據強于預期,但是不宜過分樂觀:一是工業生產累計同比表現平平;二是固定資產投資增速大幅回升概率較低;三是6月消費的可持續性可能不強。6月出口增速重回負增長符合預期,“搶出口”短期之內利多出口。進口增速較前值小幅改善,但處于歷年同期下游水平,疊加資源品進口金額均較前值下行,表明國內需求較弱。在衰退式順差的背景下,2019年全年貿易順差大幅收窄的可能性較小。6月CPI同比持平于前值,已達年內高點。6月PPI同比超預期下行,7月大概率破“0”。在結構性去杠桿的背景下,3季度我國貨幣政策大幅放松概率較低。在6月PPIRM同比與6月PPI同比均大幅下行的背景下,預計6月工業企業利潤總額累計同比大概率個位數負增長。6月企業中長期貸款同比少增,且企業短期貸款超過中長期貸款,表明在經濟內生動能較弱的情況下,企業對經濟前景較為謹慎。非標融資與專項債支撐6月社會融資規模存量同比較前值上行,后期社會融資規模存量同比有望維持在11%左右。6月M1同比較前值上行,但是應該看到,在工業企業利潤總額累計同比不樂觀,結構性去桿杠政策發生大幅轉向的可能性較低的背景下,M1同比缺乏大幅上行的基礎。非稅收入高增長推動財政收入當月同比重返正增長。受地方財政支出增速上行推動,財政支出當月同比出現反彈。國有土地使用權出讓收入累計同比連續三個月出現企穩現象,但是企穩恐難持續。在后期貨幣政策難言大幅放松的背景下,預計還將繼續實施積極的財政政策。估值效應、匯兌效應疊加交易因素合力推動6月外匯儲備大幅上行。黃金儲備連續7個月上行,預計還將繼續增持。人民幣匯率破“7”概率不大,2019年我國外匯儲備破“3”概率較低:第一,“7”是目前央行心中人民幣匯率的底線;第二,美國經濟增速大概率放緩,利多我國外匯儲備?!皟r漲”疊加利潤率改善推動工業企業利潤總額累計同比小幅上行,雖然各企業類型利潤總額累計同比均未惡化,但是制造業利潤總額累計同比依舊處于負增長狀態,預計2019年工業企業利潤增速整體承壓。
聲明:在本機構,本人所知情的范圍內,本機構,本人以及財產上的利害關系與所推薦的證券沒有利害關系。
      數據、資訊等內容均來源于第三方,僅供參考,據此操作風險自負。

地址:中國北京西城區金融大街35號國際企業大廈C座 100033   客服電話:95551或4008-888-888   傳真:010-66568532   電子郵箱:webmaster@chinastock.com.cn

秒速pk10开奖结果